2月環氧樹脂市場月報：春節擾動下的“供需雙減”與高位盤整

假期因素主導2月行情，產量驟降三成，價格在成本支撐下持穩收官

2026年2月，國內環氧樹脂市場在春節長假的特殊背景下，走出了供需雙降、價格高位盤整的獨立行情。全月有效交易日大幅縮減，市場交投氛圍清淡，但成本端的強勁支撐使價格維持堅挺，呈現典型的“有量無市”特征。

01 市場概況：假期模式下的高位企穩

2月份，環氧樹脂市場運行節奏完全由春節假期主導。全月行情可分為三個階段：

2月上旬（節前）：隨著假期臨近，市場逐漸進入收尾階段，部分企業仍有少量補庫需求，價格穩步上行。2月6日，環氧樹脂現貨價格較月初漲幅2.93%。

2月中旬（節中）：春節長假期間，產業鏈上下遊全面停工休假，市場交易基本停滯，價格維持平穩。

2月下旬（節後）：節後歸來，市場緩慢複蘇。生產企業試探性推漲。隨後一周，市場趨於穩定，價格持平運行。

從月度均價看，華東地區液體環氧樹脂E-51月均價（淨水出廠）環比上漲3.17%，延續了年初以來的成本推動型上漲態勢。

02 供應端分析：假期停產緻產量驟降

受春節長假影響，2月份環氧樹脂供應端出現顯著收縮。多數生產企業裝置處於停車或降負運行狀態，行業整體開工率跌至階段性低點。

數據顯示，2月國內環氧樹脂產量環比大幅下降32.01%，同比也減少14.03%。這一產量水平創下近一年來的單月新低。

行業產能利用率同步下滑至34.05%，環比減少16.04個百分點，同比減少9.67個百分點。這一數據清晰地反映了春節假期對生產活動的顯著抑製——超過六成的產能處於閑置狀態。

值得注意的是，即使在節後首周，生產企業複工進度也相對緩慢，多數工廠仍在消耗節前原料庫存，以交付既有訂單為主。

03 需求端現狀：複工緩慢，交投清淡

與供應端收縮相對應，2月份需求端同樣表現低迷。春節假期期間，下遊風電、塗料、電子電氣等領域全面停工放假，市場詢盤稀少，實單交易更是寥寥。

節後歸來，下遊用戶的複工進度普遍慢於上遊生產企業。截至2月下旬，多數終端用戶仍處於陸續返崗階段，新訂單尚未大規模釋放。市場采購以小單剛需為主，缺乏集中補庫的需求爆發。

這種“供方已就位、需方未蘇醒”的時間錯配，導緻市場呈現典型的 “有價無市” 特征。生產企業雖有推漲意願，但在實單成交稀少的情況下，漲價動力明顯不足，整體維持穩價操作。

04 成本端支撐：高位運行構築價格底線

盡管供需兩淡，但2月份環氧樹脂價格能夠維持高位堅挺，核心原因在於成本端的強勁支撐。

主要原料雙酚A和環氧氯丙烷價格在2月維持高位調整態勢。上遊原料的堅挺，從源頭鎖定了環氧樹脂的生產成本，使生產企業面臨持續的利潤擠壓。

在高成本壓力下，生產企業低出意向有限。即使節後需求尚未啟動，企業也不願輕易讓利出貨，因為低於成本線的銷售意味著直接虧損。這種成本端的剛性支撐，成為2月市場價格最堅實的“壓艙石”。

05 後市展望：3月複工進度成關鍵

隨著春節假期全面結束，3月市場將迎來真正的方向性選擇。

核心觀察點一：下遊複工進度

下遊終端用戶的實際複工節奏和新訂單落實情況，將直接決定需求能否實質性回暖。若3月上旬出現集中補庫需求，市場有望獲得新的上漲動力；反之，若需求恢複不及預期，當前的高位價格將面臨回調壓力。

核心觀察點二：原料走勢

雙酚A、環氧氯丙烷的價格走勢將繼續影響樹脂市場的成本面。目前來看，原料高位運行的格局短期內難以根本性改變，這為樹脂價格提供了底部支撐。但需警惕原料價格若出現鬆動，可能引發的連鎖反應。

核心觀察點三：出口環境

1月沙特發起的反傾銷調查進展，以及印度反傾銷稅實施後的實際影響，仍需持續跟蹤。外部貿易環境的變化，可能對部分外向型企業的經營策略產生影響。

春節長假的季節性擾動，使2月環氧樹脂市場在供需兩淡中平穩收官。產量驟降三成，價格在成本支撐下維持高位，但成交的清淡讓漲勢顯得根基不穩。

3月，隨著產業鏈全面複工複產，這場“供需雙降”後的再平衡將真正展開。需求能否及時跟上，將是決定行情走向的關鍵變量。市場各方需密切關注下遊複工節奏，靈活調整經營策略。

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