3月環氧樹脂市場觀察：地緣衝突引爆成本，價格上演“過山車”行情

2026年3月，國內環氧樹脂市場被地緣政治風暴席卷。霍爾木茲海峽的地緣衝突導緻國際油價飆升，成本端傳導壓力集中爆發，環氧樹脂價格在3月上演了先快速衝高、後高位震蕩的“過山車”行情。與此同時，成本壓力向下遊傳導，超過20家塗料企業密集發布漲價函。

01 市場概況：價格大幅衝高後震蕩調整

3月份，環氧樹脂市場走出了一輪罕見的暴漲行情。3月中上旬，市場呈現寬幅震蕩格局，產業鏈產品價格經曆了“過山車”式波動。3月下旬，隨著原料價格有所回落，環氧樹脂價格出現短暫回調。

從整體走勢看，全月價格呈現快速衝高後高位調整的運行特征。在成本端的強力推動下，環氧樹脂價格創下階段性新高，隨後在原料回調的帶動下小幅回落，整體維持高位震蕩格局。

02 成本端：地緣衝突引爆原料價格

3月環氧樹脂價格暴漲的核心驅動力，是中東地緣衝突引發的原油及原料價格飆升。

霍爾木茲海峽的油氣運輸受阻，導緻國際油價持續走高。由於原油在塗料及樹脂成本中占比超過40%，油價上漲迅速傳導至下遊。

主要原料雙酚A和環氧氯丙烷價格在3月前期快速拉漲，隨後呈現高位調整態勢。不少企業為控製成本，不得不減少原料的采購和儲備量。

成本端對市場的影響呈現明顯分化：3月上旬，原料上漲增強廠家推漲信心，持貨方讓利意向減弱；3月中旬後，原料價格有所回落，成本支撐減弱，帶動環氧樹脂價格出現回調。

03 需求端：下遊成本承壓，采購意願分化

面對原料價格的“失控式”上漲，下遊企業成本壓力陡增，需求端呈現出明顯的分化特征。

從采購行為看，下遊終端用戶對高價原料接受度有限，多數維持小單剛需采購，實單交易跟進不足。部分企業為控製成本，甚至不得不減少原料的采購和儲備量。

從行業看，塗料領域成為本輪成本傳導最集中的環節。3月以來，國內超過20家塗料行業重點企業密集發布調價通知，範圍覆蓋建築塗料、工業防腐塗料、防水塗料等全品類。其中：

東方雨虹、科順股份等防水塗料企業於3月初發布調價函，自3月15日起上調價格

三棵樹於3月15日上調後，又於3月20日宣布自4月1日起再次上調

孚日股份子公司對工業塗料價格采取“一單一議”模式，上調幅度較大

不過，塗料行業下遊對漲價的接受能力也呈明顯分化：家裝、汽車等領域對漲價容忍度較高，而傳統工業等領域則對價格上漲相對敏感。部分汽車塗料上市公司表示，因原料庫存可維持一定周期，短期內尚未跟漲。

04 供應端：生產隨行就市，利潤空間承壓

面對原料價格的劇烈波動，環氧樹脂生產企業采取隨行就市的報價策略。在成本快速上漲階段，企業被迫跟漲以傳導壓力；在原料回調階段，則相應調整報價以維持出貨。

值得注意的是，由於原料漲幅遠超樹脂漲幅，生產企業利潤空間被嚴重擠壓。部分企業表示，若成本壓力持續，不排除進一步調整開工負荷的可能。

從產量數據看，3月隨著下遊複工和價格刺激，預計產量較2月有所回升。

05 後市展望：油價仍是核心變量

展望4月及二季度，環氧樹脂市場走勢的核心變量依然是國際油價及中東局勢。

從積極因素看，成本端仍對價格形成剛性支撐。隻要地緣衝突未實質性緩和，原油及原料價格易漲難跌，環氧樹脂價格底部較為堅實。同時，下遊塗料企業已開啟漲價通道，成本傳導機製正在逐步生效。

從風險因素看，需求端的接受能力仍是製約。傳統工業領域對漲價的敏感度較高，若成本持續高位而需求跟進乏力，市場可能陷入“高成本、弱需求”的拉鋸戰。此外，原料價格的短期波動也可能引發環氧樹脂價格的階段性調整。

業內人士普遍認為，未來環氧樹脂價格走勢，短期核心因素依然取決於油價。隨著成本衝擊持續，價格後市或易漲難跌。

地緣政治風暴席卷3月環氧樹脂市場，價格在成本驅動下創出年內新高。超過20家塗料企業的密集漲價，標誌著成本壓力正在向終端傳導。展望後市，油價仍是市場風向標，而下遊需求的實際承接能力，將決定這輪高價行情能否真正站穩腳跟。

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